Procedure di Affidamento
Project Financing (Finanza di Progetto)
Che cos'è?
Il Project Financing è una tecnica di finanziamento di investimenti di lungo termine in cui il rimborso del debito e la remunerazione del capitale si basano esclusivamente o principalmente sui flussi di cassa generati dal progetto stesso, piuttosto che sulla solvibilità generale dei promotori (non-recourse o limited-recourse financing). In ambito pubblico italiano è disciplinato dagli artt. 193-195 del D.Lgs. 36/2023.
Come funziona in pratica?
Il promotore privato presenta alla SA una proposta di project financing con studio di fattibilità e piano economico-finanziario (PEF). Se la PA la dichiara di pubblico interesse, ne adotta il progetto e avvia una gara pubblica (spesso una procedura ristretta o un dialogo competitivo) riservando al promotore un diritto di prelazione sull'eventuale aggiudicatario diverso da lui.
Qual è il ruolo della SPV?
La Società di Progetto (Special Purpose Vehicle – SPV) è la società appositamente costituita dal concessionario per gestire il contratto di concessione in project financing. Nasce con un capitale sociale minimo, raccoglie il debito bancario (senior debt) e il capitale di rischio (equity) necessari all'investimento, e opera esclusivamente per la realizzazione e gestione dell'opera. L'isolamento giuridico e patrimoniale della SPV è la caratteristica fondamentale del project financing.